Cette tendance reflète essentiellement une dégradation du climat des affaires, sous l’effet de diverses mesures prises par les autorités, à un moment où les contraintes de capacité commençaient déjà à avoir un impact sur les performances économiques.Dans ces conditions, il convient de ne pas céder aux pressions grandissantes en faveur d’un nouvel assouplissement budgétaire. La réduction de la taxe sur la valeur ajoutée actuellement envisagée par les autorités serait particulièrement inopportune, car elle viendrait stimuler une consommation des ménages déjà en plein essor, attisant d’autant l’inflation et risquant de miner la compétitivité.La banque centrale devra probablement durcir la politique monétaire et accepter un rythme plus rapide d’appréciation du rouble pour parvenir à ramener l’inflation sur une trajectoire de baisse. Une relance des réformes structurelles, soutenue par le maintien de la discipline budgétaire, pourrait en revanche redonner confiance aux investisseurs et contribuer à accroître la croissance potentielle.

Population (en milliers), 2004	143 500
Superficie (en milliers de km²)	17 075
Monnaie	Rouble
PIB (en milliards de US$), 2004	581,4
Espérance de vie à la naissance (femmes/hommes), 2003	72,0/58,8
Population active totale (en milliers), 2004	72 909
Régime politique	Fédération

Indicateurs	Évolution % (sauf indication contraire)
	2005	2006	2007
Croissance du PIB	6,1	5,7	5,3
Inflation	11,3	10,7	10,0
Solde budgétaire (% du PIB)	7,3	4,0	2,5
Solde budgétaire primaire (% du PIB)	8,3	4,8	3,2
Balance courante (% du PIB)	12,3	9,2	5,5

Source: OCDE©L’Observateur de l’OCDE n° 252/253, novembre 2005