Allemagne : poursuite du fléchissement

Après avoir bien démarré l’année, l’activité s’est contractée, en raison de l’atonie de la consommation et d’un affaiblissement de l’expansion des exportations. Elle devrait encore fléchir en 2009 à cause du recul des dépenses d’investissement et de la faiblesse des principaux partenaires économiques.

La consommation privée contribuera légèrement à la croissance, la désinflation ayant des effets positifs sur le pouvoir d’achat lié aux majorations antérieures des salaires. L’activité devrait se redresser à la fin de 2009 et en revenir aux taux tendanciels au deuxième semestre 2010.

Le solde budgétaire des administrations publiques est sans doute de nouveau proche de zéro en 2008, mais il sera négatif l'an prochain car les recettes de l'impôt sur le revenu seront mal en point et les dépenses pour le chômage recommenceront d'augmenter du fait de la dégradation de la situation du marché du travail. Il faudrait laisser jouer les stabilisateurs automatiques, mais éviter les mesures discrétionnaires impliquant des dépenses à long terme. Tout programme de relance devra être rapide, bien ciblé et temporaire.

©L’Observateur de l’OCDE nº 270/271, décembre 2008-janvier 2009




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